Innehav och kursutveckling
Förvaltarkommentar december
I likhet med november hade börserna på Balkan en svag utveckling under december. Totalt sett innebar det att fondens andelskurs sjönk med 5,1 procent. Sämsta marknad var den turkiska som sjönk med 6,3 procent. Men även börserna i Grekland, Kroatien, Serbien och Slovenien hade en negativ utveckling. Rumänska och bulgariska marknaderna höll emot bäst genom att stiga med 1,8 respektive 5,7 procent.
Den rumänska marknaden höll inte bara emot under december utan var relativt stark under hela året då den endast sjönk med knappt 14 procent. Rumänien som är ett av de yngre EU länderna, har trots medlemskapet legat utanför investerarnas radar under en längre tid. Det är fullt normalt med tanke på att marknaden inte ingår i några breda index och inte är lika genomlyst som andra tillväxtmarknader. Rumänien fick söka hjälp hos IMF efter förra finanskrisen och beroendet av Västeuropa är mycket stort. Det är några skäl varför investerarna är skeptiska till rumänska aktier. Vi ser däremot skäl att vara positiva på lite längre sikt. Trots svag konjunktur och inbromsning i Europa har exporten varit stark under hösten. För helåret 2011 väntas den öka med knappt 20 procent. Arbetslösheten ligger på låga 5,1 procent. Inflationen föll i november till 3,4 procent vilket, tillsammans med positiva realräntor, öppnar upp för räntesänkningar under nästa år. Rumänska regeringen har deklarerat att man prognostiserar ett mindre underskott i budgeten för 2012, och en tillväxt i ekonomin på 2,1 procent. Det är positiva nyheter, särskilt med tanke på att många drar likhetstecken mellan Rumänien och vissa av de krisdrabbade länderna i södra Europa. Den rumänska marknaden har stor potential den dagen då riskaptiten återvänder.
Under december gjorde vi mindre kompletteringsköp i några av våra turkiska innehav som haft en svag utveckling den senaste tiden. Exponeringen mot Turkiet ökade från drygt 28 till 32 procent vilket är en neutral exponering relativt sett. Kassan ligger på en fortsatt hög nivå då vi tycker att risknivån i marknaden, till följd av krisen i Europa, är fortsatt hög.
Fondens innehav 2011-12-30
Största innehav
|
| Mercator |
5,6% |
| Imlek |
5,3% |
| Albalact |
4,9% |
| Sojaprotein |
4,1% |
| Krka |
3,8% |
|
Största branscher
|
| Konsumtion |
34,2% |
| Investmentbolag |
14,0% |
| Industrivaror |
7,7% |
| Bank |
6,0% |
| Byggindustri |
5,2% |
|
Största regioner
|
| Turkiet |
32,8% |
| Serbien |
15,3% |
| Rumänien |
13,3% |
| Slovenien |
9,5% |
| Kroatien |
4,3% |
|
Utveckling
| NAV |
1 dag |
1 mån |
3 mån |
6 mån |
i år |
1 år |
3 år |
Sedan start |
| 157,47 |
0,03 % |
12,61 % |
1,15 % |
-13,34 % |
13,49 % |
-24,29 % |
11,34 % |
65,66 % |
| 172,39 |
0,00 % |
12,43 % |
7,31 % |
-6,93 % |
16,42 % |
-11,68 % |
81,33 % |
72,39 % |
Hämta fondens kursinfo som textfil