Turkiet -skräckblandad förtjusning

Jan Rosenqvist - den 30 juli 2010

Det speciella godiset ”Turkisk Peppar” är en av storsäljarna på de svenska godishyllorna. De starka smakerna gör att man instinktivt vill spotta ut det fräna godiset och aldrig mer prova det igen.  Men den som håller ut ett tag finner snart att bakom den starka inledningen finns smaker som lockar till merköp.

På motsvarande sätt har det nog upplevts för de investerare som kastade sig in på den Turkiska aktiemarknaden för några år sedan. Den inledande utvecklingen var urusel och många valde säkert att kasta ut aktierna eller fonderna ur portföljen illa snabbt.

Då det under våren till stor del handlat om problemen i Grekland och Spanien har det tuffat på ordentligt i Turkiet. Under sommaren har den turkiska börsen noterat ”All time High” vid flera tillfällen, något som inte många andra börser kan uppvisa. Förklaringen är att landet redan gått igenom många av de problem som flertalet Europeiska länder nu kämpar med.

I början av 2000-talet ökade skuldsättningsgraden i Turkiet från 50 till 100 procent av BNP. I spåren av detta föll BNP med nästan en tredjedel. Det är därför ingen överdrift att påstå att landet nyligen genomgick ett realekonomiskt stålbad. Den turkiska synen på krishantering är präglad av dessa smärtsamma år då dåliga lån i bankerna uppdagades på löpande band. Som en följd av de åtgärder som vidtogs anses dagens banksystem och ekonomi vara i gott skick. Den globala krisen fick givetvis negativa konsekvenser även för Turkiet men landet är åter på fötterna och tillväxten lika hög som i Kina och Brasilien. Trots de nya kursrekorden ser den turkiska aktiemarknaden inte högt värderad ut. Vinstmultiplarna står sig fortfarande väl i klass med övriga tillväxtmarknader och betydligt lägre än Kina och Indien.

I dag finns en stor inneboende optimism. Den senaste tidens räntesänkningar har fått landets drygt 70 miljoner invånare att känna en allt större säkerhet. Idag är det konsumenterna som till stor del driver den ekonomiska tillväxten till skillnad från många andra länder. Ett litet exempel på att marknaden är intressant är att Hennes & Mauritz under sommaren öppnat sin första butik i landet.

Turkiet passar definitivt i en diversifierad fondportfölj. Något som de senaste årens fina avkastningssiffror visar. I år har Stockholmsbörsen gått upp ungefär 10 procent, Turkiet är upp 15 procent. Sett på ett års sikt är skillnaden ännu större till Turkiets fördel och tittar vi på två år så har den turkiska börsen gått upp hela 55 procent medan Stockholmsbörsen bara är upp 21 procent.

Den positiva utvecklingen i Turkiet kan mycket väl sprida sig till andra länder i regionen. Många av länderna på Balkan kämpar hårt för att komma med eller närmare EU vilket kan ge en rejäl skjuts.

Tillbaka